玉米深加工行业市场现状与前景分析

　　西王集团有限公司2013年度第二期短期融资券募集说明书对公司所处的玉米深加工行业进行了分析。

　　玉米为全球性主要的粮食作物之一，因其丰富的产出和可再生的资源优势而受到广泛的关注，玉米深加工产业也被世界誉为“黄金”产业。我国是玉米生产和消费大国，播种面积、总产量、消费量仅次于美国，均居世界第二位。近年来，在玉米价格上扬的带动下，国内玉米产量稳步增长，同时，我国的玉米深加工行业经历了快速的增长，玉米深加工行业的产能在十年间增加了近三倍，根据国家统计局2011年12月2日发布2011年全国粮食产量公告称，2011年全国玉米总产量达到19,175.00万吨，比2010年增加1,450.00万吨或8.20%，玉米深加工行业总产能也随之水涨船高。数据显示，2011年玉米深加工消费量占玉米总消费量的32.00%，这一数据较2003年的不足13.00%，增加了近20.00%，作为全球第二大玉米生产国的中国，玉米深加工产业市场前景看好。

　　从目前我国玉米深加工企业的加工状况看，其主要是对玉米淀粉的再加工过程，我国生产的玉米淀粉占到了国内淀粉生产量的85.00%左右。从对玉米淀粉的再加工情况看，主要是利用生物技术和化工技术，其加工的产品基本可以分为五大类产品。第一类是醇类产品，包括乙醇（食用酒精和燃料酒精）和玉米化工醇（乙二醇、丙二醇、丁二醇、树脂醇）。第二类是糖类产品，包括果葡糖浆、麦芽糖、结晶葡萄糖、葡萄糖浆等。第三类是有机酸类，也就是乳酸。第四类是氨基酸，包括赖氨酸、苏氨酸、精氨酸等。第五类是变性淀粉，主要用于造纸，纺织，医药，食品等领域。

　　从玉米深加工产能的地区分布情况看，产能主要集中在东北和华北地区，山东、吉林、黑龙江、内蒙古、河北、河南、辽宁、安徽产能较大，其中山东、吉林、黑龙江、内蒙古、河北四省一区的产能达到了5,600.00万吨，占据了行业总产能的72.00％。

　　淀粉糖是我国产量最大的一类淀粉深加工产品。淀粉糖分液体淀粉糖和固体淀粉糖，液体淀粉糖包括葡萄糖浆、麦芽糖浆、含42%果糖的果葡糖浆和含55.00%果糖的高果糖浆；固体淀粉糖主要有结晶葡萄糖、麦芽糊精及多元醇等。目前我国淀粉糖的产量规模居世界第二，且继续快速发展，全国淀粉糖产量2006年为525万吨，2011年已增至1,050万吨。

　　我国淀粉糖产品形态以液体为主，2009年，我国液体淀粉糖的产量比重约为55.00%。在液体淀粉糖中，麦芽糖浆所占比重最高，约为38.00%；其次为果葡糖浆和葡萄糖浆。在固体淀粉糖中，结晶葡萄糖仍然是主导品种，产量比重达到17.00%；其次为多元醇和麦芽糊精。淀粉糖通过加氢处理，可得到山梨醇、麦牙糖醇和甘露糖醇等多元糖醇，可作为糖尿病人的专用甜味剂。

　　我国食糖的生产和消费长期以来一直以蔗糖为主，淀粉糖产业起步较晚。后来国家提出以淀粉糖作为补充，并通过产业政策鼓励以玉米等为原料的淀粉糖工业。淀粉糖无论从保健功能、实用性还是成本，均比蔗糖具有较大竞争优势。在国内食糖需求增长、价格不断提高的带动下，淀粉糖因成本低廉、利润丰厚吸引了大量资金投入，各淀粉糖项目纷纷上马，产能快速扩张。我国也跻身为世界上仅次于美国的第二大淀粉糖生产大国。2000年我国淀粉糖产量首次超过100.00万吨，2011年产量突破1,000.00万吨。

　　目前我国淀粉糖人均消费约为4.50公斤，与其他国家相比，我国的人均消费量仅达到美国人均消费量水平的7.50%，日本人均消费量水平的17.80%，韩国人均消费量水平的17.00%。虽然国内人均消费低，但未来消费速度有望提高。除有效满足国内市场需求以外，我国每年还有部分淀粉糖用于出口。2000年，我国淀粉糖出口仅为2万吨；2004年超过15万吨；2006年接近30万吨，2007年进一步小幅增长，趋近35万吨。

　　影响淀粉糖价格的主要因素是国内的蔗糖价格变化，蔗糖价格的上涨，会刺激市场对淀粉糖需求的增长。自2009年以来，国际、国内食糖价格已连续3年上涨，国内现货价格从2009年近3,000元/吨的低点一路上涨至2011年最高7,800元/吨的历史高位。2011年1-2月，受国际糖价迅猛上涨的推动，国内糖价出现一轮明显上涨，糖价已处于7,000元/吨以上；6-8月，受传统用糖旺季及国际糖价再次大幅冲高的驱动，国内糖价出现第二轮涨势。8月，国内食糖均价为7,667元/吨，环比上涨5.7%，比2010年同期上涨43%，是历史上食糖价格最高的月份；9月，国内逐步进入用糖淡季，国际糖价也日趋缓和，加上随后新榨季的开始，国内糖价一路下跌至年底。食糖价格的上涨，使得玉米淀粉糖替代白糖成为可能。仅从价格方面来看，目前淀粉糖价格远低于国内蔗糖和进口蔗糖的价格，未来我国淀粉糖市场的发展前景广阔。

　　玉米油又叫粟米油、玉米胚芽油，它是从玉米胚芽中提炼出的油。玉米胚芽脂肪含量在17.00%~45.00%之间，大约占玉米脂肪总含量的80.00%以上。玉米油中的脂肪酸特点是不饱和脂肪酸含量高达80.00%～85.00%。玉米油本身不含有胆固醇，它对于血液中胆固醇的积累具有溶解作用，故能减少对血管产生硬化影响。对老年性疾病如动脉硬化、糖尿病等具有积极的防治作用。由于天然复合维生素E的功能，对心脏疾病、血栓性静脉炎、生殖机能类障碍、肌萎缩症、营养性脑软化症均有明显的疗效和预防作用。在欧美国家，玉米油被作为一种高级食用油而广泛食用，享有“健康油”、“放心油”、“长寿油”等美称。玉米油除食用外，还广泛应用于化工、乳品、医药等行业。

　　2008年11月中华中医药学会邀请卫生部中日友好医院、中国中医科学院、北京中医药大学等多家单位相关专家，对西王集团玉米胚芽油进行了论证，认为玉米胚芽油是一种对有益的食用油，适用于高血压、肥胖症、高血脂、糖尿病、冠心病等患者长期食用。世界卫生组织也推荐了42种优质健康食品，其中在食用油中玉米油名列前位。

　　我国每年需要消耗食用油2,400.00万吨，65.00%至75.00%以大豆油为主，其次20.00%至25.00%为花生油，山茶油、葵花油、玉米油等所占比例不到10.00%。我国是玉米生产和消费大国，然而“玉米油”产业在我国食用油种中却处于弱势地位。目前，我国玉米年产量约1.30亿吨，居世界第二，但用于工业深加工的玉米仅1,000.00万吨左右，仅占消费量的8.00%左右。美国玉米的消费量为我国的1.70倍，而玉米油产量却是我国的55倍，可见我国的玉米油市场还有很大的增长空间。

　　同时，我国玉米油原料主要来自本土，不含有转基因成分，更具安全性。重视玉米油产业的发展，不仅能够增加国内油料的自给率，减少对国外油料的依赖，还会带动国内农业产业化的发展。随着我国人民生活水平的提高和保健意识的增强，玉米油的消费需求会随着人们对玉米油产品的认识而逐渐增加。

　　近日，由于受全球粮食生产大国美国大干旱及原料市场青黄不接、价格一路飞涨等因素影响，大豆油价格波动较大，花生油价格不断上涨。玉米油以“安全、健康、营养，没有任何添加剂”受追捧而销量见长，一路逆势飘红。据调查花生油等品类的集体跟涨后，与其他油种的价格差距将继续扩大，并影响到终端市场的销量，从而产生一定的消费转移，玉米油以其低成本、高营养等优势逐渐走俏成必然。

　　在日前举行的“玉米油专家鉴定暨研讨会”上，谈到关于我国玉米油现状和生物安全时，中国农业大学食品科学与营养工程学院鲁战会教授指出，目前我国玉米油原料主要来自本土的原料，不存在含有转基因成分，含有转基因油料的大部分国内市场上常见的大豆油，从安全角度来说，玉米油更具安全性。我国政府和社会各界应重视玉米油产业的发展，不仅能够增添国内油料自给率，避免长期依靠外来生物弥补的不安全隐患，而且促进了农业经济的发展。

　　中国食用油供需缺口较大，食用油自给率不足40.00%，而中国是世界玉米第二大主产国，中国拥有丰富的玉米资源可用于玉米油生产。玉米油是玉米深加工过程中的副产品，中国玉米用于工业消费的比例15.00%左右，而美国玉米工业消费比例达到30.00%，并且美国玉米工业用量远大于中国，未来中国玉米深加工行业仍有发展空间，另外中国玉米深加工过程中，仍有大部分玉米没有进行提胚榨油，因此未来中国玉米油产量仍有提升空间。随着中国经济的飞速发展，人民生活水平的大幅度提高，人们对食用油的质量要求不断提升，居民健康消费食用油的观念越加明显，而玉米油的非饱和脂肪酸含量更高，对健康更加有益，未来中国居民对健康考虑将不断增加，另外国民收入在持续提高，预计玉米油消费将进一步扩大。

　　2012年中央财政继续实行农民种粮补贴政策。3月份，中央财政下拨第二批农资综合补贴243.00亿元。加上良种补贴10.00元/亩、油补5.00元/亩，农民到手的补贴款在114.00元/亩。惠农政策激发了农户种植玉米的积极性，为增加新季玉米种植面积奠定了基础。另外，中国社科院发布的2012年《农村绿皮书》预计今年玉米产量将超过稻谷，成为我国第一大粮食作物。

　　（2）国家发改委于2007年9月5日发布的《关于促进玉米深加工业健康发展的指导意见》（简称“《意见》”）是目前我国发展玉米深加工业的纲领性文件。该《意见》明确提出“十一五”时期玉米深加工业的总体目标是：玉米深加工用粮规模不得超过玉米消费总量的26.00%，饲料玉米用量的年增长率则要保持在4.70%左右。同时也规定了资源消耗逐步降低，污染物排放全部达标排放等目标。

　　在行业准入方面，《意见》规定：所有新建和改扩建玉米深加工项目必须经国务院投资主管部门核准。不再新增玉米生产燃料乙醇项目，对已经备案但尚未开工的拟建项目停止建设；原则上不再核准新建玉米深加工项目，加强对现在企业改扩建项目的审查。《意见》还对玉米深加工的产品结构做出了重要调整，重点提高淀粉糖、多元醇等国内供给不足产品的供给，稳定普通淀粉发展，控制味精等产品的发展，限制发展以玉米为原料的柠檬酸、赖氨酸等出口导向型产品，以及以玉米为原料的食用酒精和工业酒精。

　　《意见》对新建产能的限制措施，有利于巩固行业龙头企业的市场地位，将进一步促进行业结构的优化和资源的整合。国家补贴抵消了种植成本的增加，而深加工受限及国家对种粮的鼓励政策将增加玉米供应量，限制总体上来讲，对小规模企业的限制是绝对的，但对大的企业的现实是相对的，限制实际上对龙头企业是利好的。总体来说，国家政策为玉米产业保驾护航，促进了产业发展。

　　（3）国家粮食局印发的《粮油加工业“十二五”发展规划》中明确提出，规模以上粮油加工企业总产值年均增长12.00%，形成一批辐射带动能力强、具有竞争优势的大型加工企业、企业集团和产业集聚区，加快产业结构调整，加大对技术水平低、卫生质量和安全环保不达标、高能耗、高污染或产能严重过剩行业落后产能的淘汰力度。对于玉米加工行业，规划指出大力推广玉米胚集中制油，严格控制玉米深加工过快增长，到“十二五”末玉米深加工总产能和总消费量控制在合理水平，积极开发玉米食品，适度发展小品种氨基酸、多元醇、功能性发酵制品等产品，支持采用非粮原料生产生物发酵产品。