八月份玻璃市场行情——2023蚌埠玻璃展

　　光伏玻璃行业已经来到周期底部。继2020Q4-2021Q1上一轮历史高点以来，光伏玻璃价格已经在周期底部持续了超过9个季度，根据我们的测算结果，光伏玻璃行业平均单平毛利在3-4元/平来回震荡，行业龙头单平净利则在2-3元/平波动。

　　在运产能紧平衡，Q3组件排产上行预计光伏玻璃阶段性价格上涨的概率较大。截止7月28日，光伏玻璃行业在运产能达到90730t/d，按照6.5GW/1000t/d单耗，对应光伏玻璃月产能约为49.1GW，与当前光伏玻璃在运产能已经非常接近，因此预计Q3光伏玻璃涨价概率较大。

　　玻璃库存天数下降，8月初部分厂商已经上调价格0.5元/平方米。7月初以来，光伏玻璃库存天数持续下行，参考此前规律，库存天数下降后光伏玻璃通常会涨价。8月期，个别头部光伏玻璃厂已经上调报价，预计其他厂商后续也将跟随。

　　主要原因：1、考虑当前光伏玻璃在建产能较多（即使只考虑行业龙头），因此预计光伏玻璃涨价周期持续时间、空间有限；

　　2、考虑当前二线玻璃厂投资回收期已经来到7年左右，预计光伏玻璃新产产能点火速度也将放慢，因此预计降价空间也比较有限。

　　截至8月10日，2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5-18元/平方米，环比上涨2.90%，较上周由平稳转为上涨；3.2mm原片主流订单价格17.5元/平方米，环比上涨2.94%，较上周由平稳转为上涨；3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比上涨2.00%，较上周由平稳转为上涨。

　　供给端，周内产能为日熔量共计合计90730吨/日，环比持平。目前库存天数约22.46天，环比减少3.77个百分点，较上周降幅收窄0.26个百分点。

　　截至8月10日，本周国内浮法玻璃均价2039.76 元/吨，较上周均价（1967.91 元/吨）上涨71.85 元/吨，涨幅3.65%，环比涨幅扩大3.25个百分点。供给端，周内产能为日熔量共计169350 吨。库存总量为3989 万重量箱，降幅9.8%。盈利情况：本周国内浮法玻璃行业利润上涨，主因玻璃售价走高。

　　1）浮法玻璃：随着下游需求的转好，考虑均衡状态下龙头公司浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，持续推荐【旗滨集团】，【南玻A】，【信义玻璃】（均有一定建筑节能玻璃产能）。

　　2）光伏玻璃：光伏行业需求持续高景气，推荐高弹性品种，TCO玻璃【金晶科技】、差异化薄玻璃【亚玛顿】；持续看好龙头公司【信义光能】（与电新联合覆盖），【福莱特】（与电新联合覆盖）；3）玻璃新材料：UTG原片突破国外垄断，国产替代后产销有望快速增长，持续推荐【凯盛科技】（与电子组联合覆盖），药用玻璃国产替代逻辑下，推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】（与医药组联合覆盖）；

　　华北玻璃市场下游积极采购，生产端销量持续高位，价格多次上涨，部分厂家库存降至较低水平，临近周末产销率略有减弱。近期玻璃无产线点火或者放水，但由于前期西南地区限产的企业陆续恢复正常生产，日产量有所增加。本周暂无明确点火或者冷修产线，但前期限产、减产的产线产量还将继续恢复，供应量呈增加趋势。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，近期玻璃深加工企业订单天数继续增加，随着需求有所好转，下游补库意向较强，上周全国浮法玻璃平均产销率超百，各地区库存普遍削减，行业去库力度明显增加。

　　近期现货均价整体维持上移。上周浮法玻璃产量稳中微降，开工率维稳。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场情绪整体较好，中下游备货相对较为积极，短期现货价格偏坚挺。库存上，上周去库速度进一步加快。短期来看，现货基本面较为良好，供需矛盾不大，旺季需求预期仍在，且对于宏观政策面的刺激仍存，所以短期近月合约预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。